首页/菲云娱乐注册/首页读者须知（请认真阅读）：本专栏专注分析上市公司的财务报表，通过公开的各项财务指标，从中立理性的角度来拆解优质指数内的上市公司，同时分享财务分析的知识点和技巧，让大家真正学会分析一家上市企业。

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　　在本文中，我们要来看的是金博股份，公司发布了三季报，身处光伏赛道，值得认真研究。

　　金博股份聚焦碳基复合材料及产品，掌握了先进碳基复合材料低成本制备的核心技术，并已经实现了批量产业化。

　　碳基材料在光伏热场坩埚、导流筒、保温筒等部件中渗透率较高，受益于光伏行业的高景气度。

　　出货量方面，公司Q3出货环比增加约20%，全年出货或超1500 吨。估算公司2021Q3 热场材料出货在 460-470 吨（环比增加约20%）。

　　价格方面，公司的吨售价环比基本持平，估计吨毛利有所降低，主要由于今年原材料上涨幅度较大。截至第三季度，公司出货超1000 吨，全年出货有望超过 1500 吨。

　　三季度综合毛利率55.08%，环比下滑约4个百分点，估计主要受原材料成本上涨影响。

　　其中Q3 研发费用0.2亿，同比+119.1%，主要系增加研发投入和股份支付所致。

　　此外，三季度公司股权激励费用2446.45 万元，一定程度影响净利率。若剔除股份支付及可转债利息的影响，公司2021Q1-Q3净利率为42.9%。

　　现金流方面，前三季度公司经营性现金流量净额为-0.7亿元，同比-247.8%，主要由于生产规模扩大，使用货币资金支付的材料采购大幅增长。

　　公司截止21Q3碳基复合材料热场产能约1000吨以上，预计21年年末产能近1500吨。未来，公司拟定增募资大幅扩产，计划设立碳陶子公司延伸产业链。

　　10月11日，金博股份发布公告，拟定增募资不超过 31亿元，计划将18亿元用于建设年产1500吨高纯大尺寸先进碳基复合材料产能扩建项目，2025年公司全球市占率有望达50%。

　　10月26日，公司发布公告称，拟使用1.5亿自有资金，投资设立全资子公司湖南金博碳陶科技有限公司，此举进一步延伸公司产业链，优化公司资源配置。

　　截至2021Q3 末，公司存货为2.41亿元，同比+730.30%；合同负债为0.37 亿元，同比+217.83%。光伏热场供不应求，公司在手订单充足，目前订单已排产至2022H2。

　　21Q3公司与包头美科、高景新签合计14亿元(含税)长期采购协议。在优质客户深度合作的保障下，预计21年公司市占率有望达30%~40%，未来市占率有望进一步提升，热场龙头地位稳固。

　　整体来说，从公司的三季报中，我们可以看到，公司的出货量保持增加，盈利能力由于原材料成本的上涨，与之前持平。而Q4季度，公司的产品价格预计也不会有太大的变化，未来主要是看碳基产品的渗透率和公司本身的市占率。

　　公司的扩产计划明确，在手订单也比较饱满，由于生产规模扩大，可以看到公司的现金流有一定的承压。公司也发布了定增募资计划，来缓解现金方面的压力。

　　未来，公司的发展方向还是比较明确的，确定性也比较高，从基本面来说，是一家值得持续跟踪的优秀企业。

　　文末再次重要提醒：本文中分析的一切内容不涉及推荐股票，短线交易等内容，不作为任何具体买卖意见，只是理性分析企业本身。让大家学会通过拆解财务报表和分析财务指标，来了解一家上市公司。

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